Le splendide nouveau monde des placements mondiaux
Facteurs de l’approche descendante et supercycles

le 16 juillet 2009

Richard Hirayama, principal gestionnaire de portefeuille dans le cadre des stratégies sur les placements d'actions internationales de Wentworth, Hauser and Violich (WHV) et du Fonds de supercycle mondial ROI, a récemment tenu une téléconférence pour discuter de l’approche reconnue de WHV sur les placements mondiaux.

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La mondialisation à l’origine d’un splendide nouveau monde
L’approche des placements de Hirayama repose sur le principe que le monde d’aujourd’hui est radicalement différent de celui qui existait il n’y a que quelques années. Nous pouvons le constater par les facteurs que voici :

• Acceptation mondiale du capitalisme
• Ascension d’une unique économie mondiale qui prospère rapidement
• Développement rapide de nouveaux marchés

Ces facteurs engendrent un paysage économique entièrement nouveau – un paysage qui a vu ses débuts à la chute du mur de Berlin, mais auquel il a fallu plus d’une décennie pour qu’il s’inscrive entièrement dans l’économie.

Investir dans le splendide nouveau monde
Selon Hirayama, dans ce splendide nouveau monde, l’approche ascendante des investissements est une vision myope. La planète est en effet beaucoup plus mondialisée qu’auparavant. Les épargnants avisés doivent reconnaître qu’une vision macroéconomique descendante est essentielle à la réussite à long terme dans le domaine des investissements. À cet égard, l’approche de WHV consiste à cerner les supercycles et à investir dans ces derniers – on entend par supercycles des périodes prolongées où l’équilibre entre l’offre et la demande est instable dans certains secteurs, en raison de tendances macroéconomiques mondiales.

« Dans le contexte mondial d’aujourd’hui, les investissements selon l’approche ascendance sont archaïques et myopes. La mondialisation est plus forte maintenant qu’elle ne l’a jamais été. Il est absolument nécessaire d’adopter une vision mondiale des choses. » Richard Hirayama, WHV

Nouveau supercycle : secteurs de l’énergie et des ressources naturelles
Hirayama estime que dans une économie de mondialisation, la demande croissante de la Chine et de l’Inde pour des ressources et le fait que l’attention est redirigée vers les actifs réels engendreront une importante demande pour le secteur de l’énergie et des ressources naturelles – une demande pour laquelle l’offre n’est pas suffisante. Cette réalité fera mousser les profits dans le secteur et offrira des occasions rêvées aux épargnants envers les supercycles. Selon lui, le supercycle des secteurs de l’énergie et des ressources naturelles est déjà enclenché, mais seulement sept ou huit ans se sont écoulés à l’heure actuelle; or, le supercycle pourrait durer aussi longtemps que deux décennies, à l’instar de supercycles qui l’ont précédé.

Supercycles précédents
Le supercycle que l’on observe actuellement dans le secteur de l’énergie et des ressources naturelles n’est pas le premier. Au nombre d’exemples d’autres supercycles antérieurs, on compte le secteur des télécommunications dans les années 1990, le Japon dans les années 1980 et le pétrole dans les années 1970.

Processus de placement de WHV
Pour tirer profit du supercycle, Hirayama a analysé le secteur économique, l’industrie, la situation du pays et la sélection des titres pour garnir le portefeuille de 30 à 60 titres de sociétés à forte capitalisation dans divers secteurs où on devrait constater les déséquilibres entre l’offre et la demande les plus importants dans notre monde nouveau et mondialisé. Étant donné que les supercycles peuvent durer aussi longtemps que deux décennies, il est essentiel de garder les variations dans le portefeuille au minimum pour assurer un bon rendement.

« Les dépenses considérables envers des mesures fiscales incitatives, de faibles taux d’intérêt et des assouplissements quantitatifs substantiels feront tous en sorte que les marchés mondiaux puissent se relever. » Richard Hirayama

Le Fonds de supercycle mondial ROI sur la voie de la réussite
Des dépenses considérables envers des mesures fiscales incitatives, de faibles taux d’intérêt et des assouplissements quantitatifs substantiels feront tous en sorte que les marchés mondiaux puissent se relever, selon Hirayama. Il reste à savoir combien de temps s’écoulera avant la reprise. Qu’elle soit rapide ou lente, Hirayama estime que le secteur de l’énergie et des ressources naturelles est bien placé pour tirer grandement profit d’une reprise économique – éventuellement d’excellentes nouvelles pour les épargnants du Fonds de supercycle mondial ROI.